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光大证券汽车继续领涨春节之前难见利空

发布时间:2020-07-10 13:47:33 编辑:笔名

光大证券:汽车继续领涨春节之前难见利空

继续大幅跑赢沪深300

上周汽车整车板块上涨2.74%,汽车零部件板块上涨2.55%,沪深300指数上涨0.71%,汽车整车跑赢大盘2.03个百分点,汽车零部件跑赢大盘1.84个百分点。

从细分行业来看:

乘用车板块上涨2.87%,跑赢大盘2.16个百分点;商用载货车板块上涨3.18%,跑赢大盘2.47个百分点;商用载客车板块上涨1.51%,跑赢大盘0.81个百分点;汽车服务板块上涨0.67%,跑输大盘0.04个百分点。

我们的观点:继续推荐买入乘用车

我们在10月14日将行业评级上调至 买入 ,推荐买入乘用车,推荐的主要逻辑是 日系下滑削减产能 政策回暖提升估值 。我们认为目前这一逻辑依然持续,在春节之前乘用车仍将有非常明显的相对收益。原因是:1)我们预计日系销量同比大幅下滑的局面至少在春节之前难以得到大幅改善,目前日系车企虽然有所增加广告投入和对客户的关怀活动,但由于目前的优惠幅度已经相当大,继续降价的空间很小,不大可能以价格战的方式发动反击;2)从终端价格信息看,从10月开始终端优惠已经开始减少;3)我们此前提出6个月内无城市限购,从本周的看,关于一线城市可能开征汽车排污费的报道继续见诸媒体,我们认为这些都印证了我们此前提出的改变城市治堵的思路,因此我们认为,各级至少需要先等待一段时间,以验证在这些新思路指导下的治堵政策是否有效。

因此,我们认为,至少在春节之前,乘用车板块既无日系反攻之忧,也无政策限购之扰,仍将继续取得显着的相对收益。

上周重要事件:广州车展开幕

2012广州车展于11月23日开幕,多款新车亮相;麦肯锡发布中国汽车行业

研究报告,预测中国2020年汽车销售2200万辆,年均增速8%;江淮汽车发布 瑞风+和悦 双品牌战略;丰田承诺在华战略不变,未来3年向中国投放20款新车;日产和马自达预期11月在华销量仍大幅下滑。

本周荐股:维持4季度投资组合,建议关注宇通客车低吸机会

我们继续推荐4季度投资组合:悦达投资(日系下滑影响短期内难以消除,韩系直接受益);长安汽车(看好福特未来中国发力,明年引入多款高竞争力国产车型);华域汽车(业绩稳健,估值较低)。另外本周我们建议关注宇通客车在前期下跌后在20~21元之间的低吸机会。

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