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李筱璇靴落哋芣必太悲观

发布时间:2019-10-13 05:27:29 编辑:笔名

  上周上证指数波动区间大幅低于预期。短期市场可能承压,2444点以来下降通道上轨阻力再显,指数短期可能仍在2100点附近争夺,但下行将有支撑,不必悲观,IPO靴子落地有助于市场情绪修复。

  向下已不必悲观

  上周大家从期待400点反弹,似乎一下又到探讨反弹是否已至尾声。关于后市,首先,此前也提到本轮依然属于区间筑底中的阶段性、修复性行情,转型期市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后,情况逐渐好转,但信心严重不足,进入反复试探、矛盾和希望纠结的筑底阶段,向下已不必悲观,向上还缺乏持续动力,可能有较长时间维持区间震荡格局,至少从目前可以预见到的因素来看,还看不到突破区间的迹象,这是我们对于市场运行阶段的基本判断。第二,今年两会之后市场酝酿反弹,基础是相对宽松的流动性环境?(整体和股市),主要动力是稳增长推动预期回升,期间催化剂是振兴蓝筹的一些市场措施,就这些因素来看短期市场确实有走弱压力,不过我们认为修复性行情尚未结束,即便反弹确已终结而回调继续,然当前接近区间下限,也不必过分悲观。

  稳增长尚未完全反映

  稳增长预期已经完全反映了么?还没有。其一,尽管GDP好于预期,离7.5%很近,但从多个分项指标及企业利润看,下行风险依然很大,“稳增长”之手不会放松,落实《工作报告》仍突出投资,国家能源委称拟放行核电和特高压输电等项目,托底的目的是稳定,稳定的目的是改革,改革越迫切越需要保持可控的合理的经济增速。其二,从近几个月的数据看,调结构效果初现,4月上半月申万调研综合指数逆季节性上升,虽然潜在增速仍难免台阶式下移,但对于短期经济、对于转型都不必太悲观。其三,稳增长推动的反弹确实已近月余,市场对稳增长已有反映,但对稳增长的效果——经济回暖并未有较强预期,因此尚未完全反映。

  IPO开闸将带来短期冲击,不过可能小于1月。一方面,尽管有优先股、沪港通等对冲,IPO重启将带来更为现实的扩容压力,对市场冲击难免。另一方面,新股重启在上周已经有所反映,目前已过会数量不多,开始发行节奏料不会如1月般密集,5月重启已是此前晚预期,预披露后有靴子落地作用,因此预计本次IPO重启带来冲击可能小于1月。当然后续影响还需观察发行节奏、规模、规则微调后的市场反应。

  (:newshoo)

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