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动力煤期现走势近期为何分化

发布时间:2019-05-14 20:28:04 编辑:笔名

动力煤期现走势近期为何分化

需求旺季,现货涨期货跌

“临近煤电谈判,为增加谈判筹码,各大煤企有望在12月再度涨价20元/吨左右,届时北方港口价格或被推升至540元/吨左右。”银河期货动力煤分析师于洁对期货分析。不过,值得注意的是,相较于现货市场的涨价潮,动力煤期货市场则依旧弱势,这令市场人士较为悲观。

经过梳理发现,今年9月,以神华、中煤为首的煤企连续上调煤价,环渤海动力煤价格指数在8月跌至点478元/吨之后开始止跌回升,截至11月19日,一期环渤海动力煤价格指数已回升至513元/吨,环比上涨35元/吨。而9月29日秦皇岛港5500大卡动力煤现货平仓价格维持在470元/吨,动力煤期货1501合约价为526.6元/吨,期现基差为-41.6元/吨左右,而目前期现基差为15元/吨左右,期货由升水现货转变为贴水现货。

去年9月动力煤期货上市后,期现价格同时上涨,到了12月二者走势开始分化。今年由于需求不足导致现货行情启动晚、上涨幅度小,并且期货盘面持续两周贴水于现货报价。在中粮期货(博客,微博)动力煤分析师李安阳看来,这与宏观和供需面有着密切关系。动力煤作为能源品种,其价格波动受政策影响较为明显。“尽管目前国内煤炭巨头逐步提高煤炭价格,但从下游消费来看,动力煤市场难现去年的大幅翘尾行情。而期货价格低于现货正是对未来行情的预期。”

事实上,传统消费旺季的需求大幅增加,在今年并没有很好地体现出来,目前六大电厂日均耗煤刚刚达到60万吨,库存可用23天,远高于历史同期水平,这抑制了电厂的采购积极性,同时也抑制了资金入场的热情,导致期货盘面持续贴水于现货。

“目前期货贴水的局面仍有望延续,一方面是投资者对于远月合约持续看淡,另一方面消息面相对平淡,多空双方都缺少进一步动作,这导致了盘面延续振荡格局。从投资角度看,1月和5月之间的价差值得关注,二者价差从不足3元/吨逐渐扩大到9元/吨。随着交割期临近,1月合约有望向现货价靠拢,而5月是动力煤消费淡季,买盘更为谨慎,二者价差有望进一步扩大。”光大期货动力煤分析师张笑金说。

期货反映的是未来价格的变化,因而预期供应增加对期货价格的压制作用比较明显,这恰恰说明动力煤期货市场正在逐渐走向成熟。

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